Нацфонд потерял миллиарды на вложениях в социальные проекты
Нацфонд Казахстана зарабатывает меньше, чем аналогичные фонды в других странах. На это обратила внимание Высшая аудиторская палата. В качестве причины ВАП указывает вложения средств Нацфонда в индустриальные и социальные проекты, которые приносят малую доходность.
Так, согласно отчету ВАП, с 2009 году более 3,7 трлн тенге из Нацфонда были вложены в облигации «Байтерека» и «Самрук-Казыны». Доход по таким займам остается на низком уровне. Например, в 2024 году он составил всего 45,5 млрд тенге.
«Это обстоятельство объясняется вложением инвестиций в строительство социально-ориентированных объектов и объектов стратегического значения, доходность по которым имеет долгосрочный характер», – отмечает ВАП.
На конец 2024 года сберегательный портфель Нацфонда выглядил следующим образом: акции – 36%, государственные облигации развитых стран – 27%, государственные облигации развивающихся стран – 19%, корпоративные облигации – 9%, золото – 6%, альтернативные инструменты – 3%.
«Вместе с тем, при сравнении деятельности Нацфонда с другими аналогичными суверенными фондами, они показывают высокую эффективность управления и отсутствие чрезмерных изъятий, за счёт чего обеспечиваются высокие результаты их доходности», – говорится в отчете ВАП.
В качестве примера аудиторы приводят крупнейший в мире фонд национального благосостояния Норвегии с капиталом $1,8 трлн. В 2023 году он заработал рекордную прибыль в 2,51 трлн норвежских крон (около 213 млрд евро).
Ему принадлежат доли в более чем 8,9 тыс. компаниях из 77 стран мира. На конец 2024 года девять из десяти крупнейших вложений фонда приходились на технологические компании. Крупнейшими активами стали Apple, Microsoft и Nvidia, чьи акции значительно выросли на фоне бума искусственного интеллекта. Общая доходность инвестиций фонда в 2024 году составила 13%.
Помимо вложений в низкодоходные активы, аудиторы обеспокоены ростом изъятий средств Нацфонда. За последние 10 лет – с 2015 по 2024 годы – они покрывают уже в среднем 29,9% республиканского бюджета.
«Данный подход по наращиванию расходов для решения инфраструктурного кризиса с каждым годом будет ставить под угрозу сохранность этих средств, одновременно повышая ненефтяной дефицит бюджета», – предупреждают в ВАП.
Аудиторы указывают, что с текущей инвестиционной политикой и крупными изъятиями в бюджет Нацфонд не сможет достичь $100 млрд к 2030 году.
Так, в 2024 году поступления в Нацфонд от нефтяного сектора сократились на 16,4% или 748 млрд тенге по сравнению с 2023 годом. Кроме того, число нефтяных компаний, перечисляющих налоги в фонд, резко сократилось: с 204 до 24. Это лишило фонд 166 млрд тенге.
На фоне этого изъятия из Нацфонда в 2024 году выросли и составили 6,2 трлн тенге, из них 5,6 трлн тенге были направлены на трансферты в республиканский бюджет.
Однако в ВАП подчеркивают, что ситуация может исправиться с принятием нового Бюджетного кодекса, который вводит ограничения на использование средств Нацфонда.
На 1 июля активы Нацфонда составили 32,8 трлн тенге.